最大回撤

计算公式：最大回撤 = (最高净值 - 后续最低净值) ÷ 最高净值 × 100%。

为什么它比收益率更重要？因为回撤的修复是不对称的：

亏 50% 需要翻倍才能回本——这就是为什么职业交易者把回撤控制看得比收益率还重。

一个实用的经验值：最大回撤不宜超过 20%。超过这条线，多数人会因为心理压力而放弃系统，而放弃系统往往发生在策略即将失效或即将反弹的时刻。

回撤管理方法：① 单笔风险控制在 1%–2%；② 当回撤超过历史最大回撤的 1.5 倍时，强制把仓位砍半；③ 分散到相关性低的品种或策略，平滑资金曲线。

也可以用「回撤修复时间」辅助评估——有些策略最终能回本，但需要 2 年，这对个人交易者来说时间成本过高。